Los inversores parecen haber dejado de lado la posibilidad de que la economía entre en deflación, al retomar la compra de acciones y empezar a vender bonos. La desinflación es ahora el escenario más probable así que sepa cómo invertir en este contexto.

Por un lado, los expertos recomiendan la inversión en renta fija corporativa ya que, como explican en Atlas Capital, "suele tener rentabilidades superiores a la deuda gubernamental y no hay expectativas de subidas de tipos". Dentro de este universo, los analistas consultados dan dos nombres: Invesco Euro Corporate Bond, que invierte en deuda de alta calidad crediticia y AXA US High Yield Short Duration, que invierte en bonos especulativos de compañías estadounidenses.

Una posibilidad igualmente atractiva son los fondos que invierten en bonos ligados a la inflación. Estos productos compran bonos emitidos por los estados- no todos los países emiten deuda de este tipo-, con sus determinados cupones y suman a su precio el porcentaje que se incremente el IPC. Algunos ejemplos son CPR Oblindex, que se centra en gobiernos de la zona euro y AXA Global Inflation Bonds, que diversifica geográficamente su cartera. Su alta exposición a la deuda alemana y francesa le lleva a ganar un 4% este año.

James Bullard, presidente de la Fed de San Luis, dio la primera voz de alarma: EEUU corre el peligro de importar una deflación a la japonesa. Esto es, caída continuada de los precios durante un largo periodo de tiempo.

A priori no, a no ser que la deflación deje de ser una amenaza para convertirse en una realidad.

Si esto sucede, los expertos tienen claro dónde habría que invertir: deuda pública, y de larga duración. El inversor obtendría rentabilidad por dos vías: la del bono en sí (en un contexto deflacionario la rentabilidad de las nuevas emisiones de deuda caería, lo que beneficia a los que ahora tengan bonos y cartera) y la de la duración ya que la curva de tipos se aplanaría.

Su recomendación en este contexto son fondos como BNY Mellon Euroland Bond o Pimco Euro Long Duration. Ambos registran rentabilidades positivas en 2010 y cuentan con una duración de la cartera superior a los cinco años.

Fuente: eleconomista.es